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上周（4月1日—4月7日）西本——鋼材指數(shù)先漲后跌，周五收在3790元/噸，一周下跌10元/噸。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，上周國內(nèi)鋼價沖高回落，周末部分市場跌幅加大。截止4月7日，全國61個主要市場25mm規(guī)格三級螺紋鋼平均價格為3864元/噸，一周下跌28元/噸。華東區(qū)域杭州市場三級螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報在3810元/噸，一周下跌30元/噸；華南區(qū)域廣州市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報在4290元/噸，一周上漲10元/噸；華北區(qū)域北京市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在3700元/噸，一周下跌70元/噸；西南成都市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在3970元/噸，一周上漲10元/噸；華中武漢市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在3870元/噸，一周上漲30元/噸。

期貨方面，上周螺紋鋼期貨在開市之初受雄安概念消息提振一度大幅上漲，但短暫沖高后即重回下跌趨勢，在周五出現(xiàn)暴跌，一度跌破3000元/噸關(guān)口。最終周五螺紋鋼主力合約RB1710合約收盤價格為3038元/噸，較前一周五收盤價下跌114元/噸。上周主力合約RB1705日均成交量為515萬手，較前一周大增加75萬噸；上周五收盤持倉量約為275萬手，較前一周五增加29萬手。近期宏觀層面利空消息不斷：美聯(lián)儲會議紀(jì)要釋放出縮表的信息、財新三月服務(wù)業(yè)PMI跌至近六個月新低、央行連續(xù)十一日暫停公開市場操作、國內(nèi)樓市調(diào)控持續(xù)加碼等。而板材市場庫存消化壓力持續(xù)加大，鐵礦石市場轉(zhuǎn)入暴跌走勢，均對螺紋走勢形成壓制。預(yù)計本周螺紋鋼期貨多空雙方將圍繞3000元/噸一線爭奪。

上周鋼材現(xiàn)貨、期貨均先漲后跌，那么本周鋼價走勢如何？鋼廠復(fù)產(chǎn)逐步增多，供應(yīng)上升會否引起鋼價持續(xù)下跌？央行持續(xù)在公開市場回籠資金，資金緊張對鋼價走勢會否形成壓制？在進(jìn)入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺所監(jiān)控到的相關(guān)庫存數(shù)據(jù)。

一、庫存總量分析

鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺——西本新干線綜合庫存監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：3月24日滬市螺紋鋼庫存總量為21.2萬噸，較上期減少2.05萬噸；線材5.1萬噸，較上期減少1.4萬噸；盤螺4.5萬噸，較上期增加0.1萬噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規(guī)模為30.8萬噸，較上期減少3.35萬噸。上周申城成交情況出貨情況先強(qiáng)后弱，整體出貨較清明節(jié)前有所好轉(zhuǎn)，上周西本新干線監(jiān)測的滬線螺終端日均采購量環(huán)比回升35.21%。同時在鋼價下跌趨勢下，商家普遍減少備貨，以廠發(fā)資源為主，市場庫存量繼續(xù)下降。

二、總結(jié)分析

縱觀全國市場，本期全國35個主要市場螺紋鋼庫存量為682.3萬噸，減少19.2萬噸，降幅為2.74%；線材庫存量為191.5萬噸，減少4.4萬噸，降幅為2.25%。而從全國線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫存總量來看，本期全國綜合庫存總量為1418.85萬噸，較前一周減少22.9萬噸，降幅為1.59%。總體來看，本周全國鋼材市場庫存連續(xù)第七周出現(xiàn)下降，目前的庫存水平較去年同期增加34.37%。目前國內(nèi)建筑鋼材需求尚可，但板材需求持續(xù)低迷，使得國內(nèi)鋼材市場庫存在旺季消化速度不及預(yù)期，市場供應(yīng)壓力有所加大。

今年以來，建筑鋼材價格走勢與板材持續(xù)分化，建材大漲而板材大跌。以上海市場價格為例，截止4月10日，25mm三級螺紋鋼價格為3510元/噸，較去年末價格上漲380元/噸；5.5mm熱卷價格為3200元/噸，較去年末價格下跌600元/噸；1.0mm冷卷價格為3800元/噸，較去年末價格下跌920元/噸。建材與板材的這種迥異表現(xiàn)，使得鋼廠生產(chǎn)建材與生產(chǎn)板材利潤也天差地別。目前鋼廠生產(chǎn)熱軋、冷板均基本沒有利潤空間，生產(chǎn)建材利潤則仍維持在400-500元/噸的高位，使得部分有產(chǎn)能轉(zhuǎn)移條件的鋼廠開始檢修板材生產(chǎn)線，加大馬力生產(chǎn)建材，沒有產(chǎn)能轉(zhuǎn)移條件的部分鋼廠則開始停產(chǎn)軋線，直接銷售鋼坯，導(dǎo)致近期建材市場上無論是成品材還是坯料供應(yīng)均明顯上升，價格下跌壓力也逐步從板材傳導(dǎo)至建材。

近期央行在公開市場上持續(xù)暫停操作，截止4月10日已連續(xù)11日暫停公開市場操作，11日累計凈回籠4300億。加之今年以來央行還兩次上調(diào)公開市場操作利率，說明央行貨幣政策已經(jīng)轉(zhuǎn)向，實行“穩(wěn)健中性”貨幣政策的決心十分堅決。而3月美聯(lián)儲議息會議上美聯(lián)儲官員普遍認(rèn)同年內(nèi)縮表的觀點，市場高度關(guān)注的美聯(lián)儲縮表已經(jīng)開始由預(yù)期逐漸走向現(xiàn)實，將對央行貨幣政策形成沖擊。加之國內(nèi)樓市調(diào)控持續(xù)加碼，央行信貸政策的收緊將引發(fā)樓市強(qiáng)烈的降溫信號，對國內(nèi)鋼材市場需求也將形成趨弱影響。

綜合來看，今年以來國內(nèi)鋼材市場建材與板材走勢持續(xù)分化，市場供應(yīng)壓力已逐步由板材向建材傳導(dǎo)。而央行公開市場持續(xù)回籠資金，樓市調(diào)控持續(xù)加碼，國內(nèi)鋼市需求逐步降溫，市場供大于求矛盾顯現(xiàn)。預(yù)計短期國內(nèi)鋼價仍將延續(xù)下跌走勢。